虽然美联储尚未对市场利率大幅上升表示担忧，但多数经济学家认为，鲍威尔可能在17日会后举行的新闻发布会上采取更谨慎的表态，以稳定市场情绪。

美债收益率飙升激起市场恐慌

自今年年初以来，美债收益率的上升引发了金融市场的普遍担忧，然而，对于美国新任财长耶伦而言，却还远没有到值得苦恼的时候，因为美国财政部用以衡量债务成本的指标，事实上却正朝着相反方向行进。

在2020年，美国国债的利息支出下降至3450亿美元，或占国内生产总值的1.6%，其有望在2021年进一步缩小——尽管眼下，美国政府推出的抗役财政新政措施，以及债市遭遇的抛售潮，都已导致10年期美债收益率触及一年多新高。

那是因为，美国政府正将其几年或几十年前发行的债券进行展期，而历史时期的举债成本却要远高于今日。根据研究机构内部测算，要扭转这种趋势，推动美国政府融资成分再次上升，将需要各期限国债收益率平均而言达到2.5%左右(远高于当前水平)。但即便如此，美国的偿债成本也将相比最近时期轻松降低。

上述状况有助于解释，为什么在刚刚通过了1.9万亿美元疫情纾困法案后，拜登政府还有余力去规划进一步支出数万亿美元来帮助修复基础设施，并推动制造业复兴，而并不止担心因此需要进一步借入大笔资金导致联邦财政更加债台高筑的状况。同样，美国财政部长耶伦似乎对政府债券收益率的上升也无动于衷。她此前表示，国债收益率并不在“令人烦恼的区域”。

但无论如何，应对新冠疫情的公共支出已经使美国债务增至第二次世界大战后的最高水平，并且新的举债成本也在攀升。截至周二下午3点，10年期国债收益率为1.61%，相比去年11月水平上涨一倍，因疫苗接种促使消费者支出反弹，提升了人们对经济增长和通胀的预期。

即便如此，耶伦却仍然表示，利息支出规模才是衡量政府支出空间的最佳指引。她周日对媒体表示，美国政府债务利息支出占经济的比例“并不高于2007年的水平”，尽管目前的国债规模是当时的两倍多。